Kategori: encyclopedia

Definition af Sharpe ratio

En ratio/et nøgletal udviklet af den nobelprisvindende William F. Sharpe, som bruges til at måle risikojusteret præstation. Sharpe ratioen beregnes ved at trække den risikofrie rente (såsom renten på statsobligationer) fra en porteføljes afkastprocent og dividere resultatet med standardafvigelsen af porteføljens afkast. Formlen for Sharpe ratioen er:

InvestEd forklarer Sharpe ratio

Sharpe ratioen fortæller os, hvad end en porteføljes afkast er på grund af kloge investeringsbeslutninger eller som resultat af for meget risiko. Selvom en portefølje eller fond kan skabe højere afkast end sine kollegaer/konkurrenter, er det kun en god investering, hvis disse højere afkast ikke kommer med alt for meget ekstra risiko. Jo større en porteføljes Sharpe ratio er, jo bedre har dens risikojusterede præstation været. En negativ Sharpe ratio indikerer, at et risikofrit aktiv ville præstere bedre end det givne værdipapir.

En anden variation af Sharpe ratio er Sortino ratio, der fjerner effekten af opadgående kursbevægelser i standardafvigelsen for kun at måle afkast for den nedadgående kursvolatilitet.

Definition af Short and distort

En ulovlig metode som bruges af uetiske internetinvestorer, der shortsælger en aktie og derefter spreder udokumenterede rygter og andre udokumenterede dårlige nyheder for at prøve at skubbe aktiens kurs ned og derved tjene penge.

InvestEd forklarer Short and distort

På grund af de mange virksomhedsskandaler der har været under finanskrisen, har svindlere haft lettere ved at sprede dårlige rygter. For at forhindre at blive snydt, bør investorer være kritiske over for nyheder fra ubekræftede kilder.

Definition af Short interest

Den mængde af aktier som investorer har shortet men endnu ikke har dækket eller lukket. Short interest er en markedsindikator, der fortæller, hvad end investorer tror, at en akties kurs vil falde. Denne indikator kan også sammenlignes over tid for at undersøge ændringer i investorernes meninger. Investorer bruger short interest til at lave forudsigelser omkring retningen af en bestemt aktie og for at måle positiviteten eller negativiteten på markedet som helhed.

InvestEd forklarer Short interest

Short interest kan udtrykkes som procentdel ved at dividere antallet af de shortede aktier med det totale antal udestående aktier. For eksempel betyder en short interest på 3%, at 3% af de udestående aktier på nuværende tidspunkt er shortet. Dette nøgletal bruges meget og er nemt at finde online både for individuelle aktier og markeder.

Definition af Short salg – Shorthandel – Shorting

Salget af et værdipapir som ikke ejes af sælgeren, eller som sælgeren har lånt. Short salg bliver motiveret af troen om, at et værdipapirs pris vil falde, hvilket gør det muligt at købe det tilbage til en lavere pris for at skabe et profit. Short salg bliver måske forbundet med spekulation eller ønsket om at risikoafdække den negative side af en lang position i samme værdipapir eller et relateret værdipapir. Fordi risikoen for tab på en short position teoretisk set er uendelig, bør shorthandel kun benyttes af erfarne tradere, som kender til teknikkens risiko.

InvestEd forklarer Short salg – Shorthandel – Shorting

Overvej følgende eksempel. En trader tror, at aktien ABC, som ligger i kurs 500 kr., vil falde i kurs og låner derfor 100 aktier og sælger dem. Traderen har nu en kort position på 100 aktier i ABC, siden han har solgt noget, han ikke ejer i første omgang. Shortsalget blev kun muligt ved at låne aktierne, hvilket det kræves at låntageren leverer tilbage på et tidspunkt.

En uge senere offentliggør selskabet ABC deres kvartalsregnskab, og aktien falder til 450 kr. Traderen beslutter at lukke den korte position og køber 100 aktier af ABC til 450 kr. på det åbne marked, som skal erstatte de lånte aktier. Traderens profit via shortsalget (ekskl. kommissioner og renter på marginkontoen) er derfor 5000 kr.

Antag nu, at traderen ikke valgte at lukke den korte position til 450 kr. men i stedet besluttede at lade den være åben for at tjene flere penge på et eventuelt fald i kursen. Antag, at en konkurrerende virksomhed vælger at købe og overtage ABC og offentliggør derfor et købstilbud på 650 kr. pr. aktie. Hvis traderen vælger at lukke position til 650 kr., vil tabet på salget være 150 kr. pr. aktie, eller 15.000 kr., siden aktierne ville blive købt tilbage til en meget højere pris.

Der bruges to nøgletal til at se, hvor stærkt shortet en aktie er: short interest og short interest ratio (SIR). Short interest refererer til det totale antal aktier, som er shortet som procentdel af virksomhedens totale antal udestående aktier, hvor SIR er det totale antal shortede aktier divideret med aktiens gennemsnitlige handelsvolumen.

En aktie som har en usædvanlig høj short interest og SIR indeholder risikoen for at stå over for et ”short squeeze”, hvilket kan resultere i en hurtig opadgående bevægelse i kursen. Denne risiko står shortsælgeren altid over for. Udover denne risiko skal shortsælgeren også være opmærksom på, om den shortede aktie betaler udbytte. Hvis aktien er meget shortet er der er også risikoen for et ”dækningskøb”. Dette betyder, at mægleren kan vælge at lukke den korte position på ethvert tidspunkt, hvis aktien er meget svær at låne, og aktiens långivere kræver den tilbage.

Mens short salg ofte bliver set ned på, er realiteten, at short salg bidrager med likviditet til markederne samt forhindrer, at aktierne ikke bliver budt op til latterligt høje kurser på grund af hype og overoptimisme.

Du kan læse meget mere om short salg via denne guide: Short salg: Introduktion.

Definition af Short squeeze

En situation hvor en meget shortet aktie eller råvare stiger kraftigt, hvilket får flere shortsælgere til at lukke deres korte position og hjælpe aktien med at stige endnu mere. Et short squeeze indebærer, at shortsælgere ”vrides” ud af deres korte position, som regel med et tab. Et short squeeze bliver normalt sat i gang af en positiv udvikling i virksomheden, som regel via en nyhed.

InvestEd forklarer Short squeeze

Hvis en aktie begynder at stige kraftigt, vil trenden måske fortsætte med at stige, fordi shortsælgerne sandsynligvis vil ud. Hvis en aktie for eksempel stiger 15% på en dag, vil de shortsælgere, der har en kort position, måske gerne lukke deres position for at skære tabet, hvilket kræver, at de køber aktien tilbage, som kan få aktien til at stige endnu mere. Hvis nok shortsælgere køber aktien tilbage, skubbes kursen endnu højere op.

Der bruges to brugbare indikatorer for, om en aktie kan stå over for et short squeeze: Short interest og short interest ratio. Short interest refererer til det totale antal aktier, som er shortet som en procentdel af det totale antal udestående aktier, mens short interest ratio er det totale antal shortede aktier divideret med aktiens gennemsnitlige daglige volumen.

Som et eksempel, antag da en hypotetisk medicinalvirksomhed ved navn BioMedi, som har et præparat under udvikling, der antagelsesvist skulle kurere kræft. Der er stor skepsis om, om dette nye præparat vil virke, og derfor er 5 mio. BioMedi aktier shortet ud af deres 25 mio. udestående aktier. Derfor er BioMedi’s short interest 20%, og med en daglig handelsvolumen på 1 mio. aktier er deres short interest ratio 5/20%. Denne short interest ratio indikerer, at det ville tage 5 dage for shortsælgerne at købe alle de BioMedi aktier tilbage, som er shortet.

Antag nu, at BioMedi aktien er faldet fra 15 kr. til 5 kr. på få måneder som følge af den store short interest lige inden offentliggørelsen af de kliniske forsøg af det nye præparat. Når resultaterne offentliggøres, indikerer de, at BioMedi’s nye præparat virker bedre end forventet. BioMedi’s aktier vil måske stige til 8 kr. eller mere oven på nyheden, da spekulanter køber aktien, og shortsælgere kæmper om at dække deres position. Et short squeeze er nu påbegyndt, og aktien kan skubbes endnu højere op på grund af det massive købspres.