Kategori: encyclopedia

Definition af Electronic Communication Network – ECN

Et automatisk system der matcher købs- og salgsordrer på værdipapirer. En ECN forbinder store børsmæglerselskaber, så de kan handle direkte mellem hinanden uden at gå igennem en mellemmand. ECN’er tjener penge ved at tage gebyr for hver transaktion. ECN’er gør det muligt for investorer i forskellige geografiske områder at hurtigt og nemt handle med hinanden.

InvestEd forklarer Electronic Communication Network – ECN

En ECN forsøger at fjerne tredjepartens rolle i udførelsen af ordrer indgået af en market maker og tillader sådanne ordrer at være fuldkommen eller delvist udførte. Det er som regel limitordrer, der bliver lagt i ECN’er.

ENC’er viser de bedst tilgængelige bud- og udbudspriser fra mange markedsdeltagere og matcher og udfører derefter ordrer. De fremmer ikke kun handel under børsernes åbningstider men bliver også brugt til after hours handel og udenlandsk valutahandel. Nogle ECN er skabt til at servicere institutionelle investorer, og andre til at servicere private investorer.

Eksempler på ECN’er kunne være Instinet, SelectNet og NYSE Arca. Instinet var den først ECN fra 1969, og den bliver brugt af små børsmæglere og til transaktioner mellem institutioner. SelectNet bliver mest brugt af market makere. NYSE Arce blevet skabt af fusionen mellem NYSE og Arcipelago (en tidlig ECN fra 1996). Den fremmer elektronisk aktiehandel på store amerikanske børser som NYSE og Nasdaq.

Definition af Engrosvirksomhed – Grossist

En virksomhed der sælger varer i store partier til andre virksomheder. Dette er som modsætning til detailvirksomheder, der handler i små partier til kunder eller forbrugere.

InvestEd forklarer Engrosvirksomhed – Grossist

Engroshandel foregår på b2b-markedet i modsætning til b2c markedet, hvor slutforbrugerne befinder sig.

Definition af Enkeltmandsvirksomhed

En privatejet virksomhedsform, hvor der kun er én ejer af virksomheden. Der er ikke et kapitalkrav til enkeltmandsvirksomheder, ligesom der er hos anparts- og aktieselskaber. Virksomheden kan altså startes uden at skyde penge ind i virksomheden. Ejeren hæfter personligt, hvor de to kapitalselskaber (anparts og aktie) kun hæftes med selskabskapitalen.

InvestEd forklarer Enkeltmandsvirksomhed

Enkeltmandsvirksomheder er omfattet af loven om erhvervsdrivende virksomheder.

Der er intet revisionskrav ved en enkeltmandsvirksomhed.

Definition af Enron

Et amerikansk energiselskab der var grunden til et af verdenshistoriens største bogføringsskandaler. Enrons ledere brugte bogføringsteknikker, der falskt forøgede virksomhedens omsætning, hvilket gjorde, at virksomheden blev USA’s syvende største virksomhed i USA på det tidspunkt. Så snart svindelnummeret blev opdaget, blev virksomheden erklæret konkurs.

InvestEd forklarer Enron

Enrons aktier var helt oppe i 85$, før svindelnummeret blev opdaget men styrtdykkede derefter til 30 cents. Aktionærerne modtog udbetalinger fra virksomheden som kompensation for deres tab, men nogle af de tidligere ledere betalte også af deres egne lommer. Enron skandalen blev hurtigt efterfulgt af svindelnumre hos to andre store virksomheder, WorldCom og Tyco International.

Definition af begrebet ”enterprise value”

Enterprise value er en måling af et aktieselskabs totale værdi, og den bruges ofte som et alternativ til virksomhedens markedsværdi. Markedsværdien af virksomheden er helt simpelt dens aktiekurs ganget med antallet af udestående aktier. Enterprise value beregnes som markedsværdi plus gæld, minoritetsinteresser og præferenceaktier minus likvider. Ofte vil virksomheden ikke indeholde minoritetsinteresser og præferenceaktier.

Enterprise value = markedsværdi + markedsværdi af præferenceaktier + markedsværdi af gæld + minoritetsinteresser – likvider og investeringer

Forkortes ofte ”EV”.

InvestEd forklarer begrebet ”enterprise value”

Enterprise value kan ses som den pris, det ville koste at overtage virksomheden. I tilfælde af et sådant opkøb ville opkøberen teoretisk set påtage sig virksomhedens gæld men ville også påtage sig likviderne. EV afviger betydeligt fra den simple markedsværdi, og mange ser værdien som den mest præcise refleksion af virksomhedens værdi.

Definition af Erhvervsfrekvens

Den procentdel af befolkningen der ligger i den erhvervsaktive alder, der normalt defineres som 15- til 66-årige og som står til rådighed for arbejdsmarkedet.

InvestEd forklarer Erhvervsfrekvens

Erhvervsfrekvensen beregnes på følgende måde:

Definition af Erhvervsstyrelsen

En styrelse der ligger under Erhvervs- og Vækstministeriet, der arbejder med erhvervsudvikling- og regulering samt registrering af virksomheder.

InvestEd forklarer Erhvervsstyrelsen

Erhvervsstyrelsen startede den 1. januar 2012 i forbindelse med en sammenlægning af Erhvervs- og Selskabsstyrelsen, med dele fra Erhvervs- og Byggestyrelsen, samt It- og Telestyrelsen.

Definition af Europæisk option

En option der kun kan udnyttes ved sin udløbsdato. Europæiske optioner har det ofte med at være billigere end amerikanske optioner. Det er fordi, amerikanske optioner tillader investorerne flere muligheder for at udnytte kontrakten.

InvestEd forklarer Europæisk option

Europæiske optioner handles normalt over-the-counter, mens amerikanske optioner som regel handles på standardiserede børser. En køber af europæiske optioner, der ikke vil vente på udløbsdatoen, kan sælge optionen for at lukke sin position.

Definition af Eurozonen

Et navn der betegner det område, som består af de lande, der er en del af den europæiske valutaunion og dermed bruger euroen som valuta.

InvestEd forklarer Eurozonen

Det er ikke alle lande inden for EU, som er en del af eurozonen, da flere lande har valgt at beholde sin originale valuta. Dog fører Danmark fastkurspolitik, så den danske valutakurs er låst fast med euroens. I alt er der 19 lande i eurozonen.

Eurozonens pengepolitik bliver ført af Den Europæiske Centralbank.

Definition af begrebet ”EV/EBITDA”

Et nøgletal der bruges til at bestemme værdien af en virksomhed. Nøgletallet kigger på virksomheden på samme måde, som en potentiel opkøber ville gøre det, fordi tallet tager højde for virksomhedens gæld – som mange andre nøgletal (f.eks. P/E) ikke medregner. EV/EBITDA beregnes således:

EV/EBITDA = (Markedsværdi + markedsværdi af præferenceaktier + markedsværdi af gæld + minoritetsinteresser – likvider og investeringer) / resultat før renter, skat, afskrivninger og amortisering

Også kaldet ”enterprise multiple”.

InvestEd forklarer begrebet ”EV/EBITDA”

En lav EV/EBITDA værdi indikerer, at virksomheden måske er undervurderet. Tallet beregnes af analytikere af følgende grunde:

(I) Det er brugbart, når man sammenligner virksomheder på tværs af landegrænser, fordi tallet ekskluderer landenes skattepolitik.

(II) Det bruges til at finde attraktive opkøbsmuligheder. Mht. opkøb er enterprise value en bedre måling en markedsværdien. Enterprise value tager højde for virksomhedens gæld, hvilket opkøberen vil blive nødt til at påtage sig.

Husk på, at EV/EBITDA kan variere meget afhængigt af industrien. Derfor er det vigtigt at sammenligne nøgletallet med andre virksomheder i industrien generelt. Forvent højere EV/EBITDA-værdier i industrier med høj vækst (som biotek) og lavere værdier i industrier med lav vækst (forsyningsvirksomheder).

Se også: Analyse af nøgletal: Introduktion