En modificering af Sharpe ratioen der differentierer en ekstrem volatilitet fra en generel volatilitet ved at indregne standardafvigelsen af negative aktivafkast, også kaldet ”downside deviation”. Sortino ratioen trækker den risikofrie rente fra porteføljens afkast og dividerer derefter dette med den fundne downside deviation. En høj Sortino ratio indikerer, at der er en lav sandsynlighed for et stort tab. Den blev opkaldt efter Frank A. Sortino.
Beregnes på følgende måde:
Når man skal beslutte, om man skal bruge Sharpe ratioen eller Sortino ratioen, så afhænger det af, om man som investor vil fokusere på standardafvigelsen eller downside deviation (minusafvigelse). Sharpe ratio er bedre til at analysere en portefølje, der har en lav volatilitet, fordi Sortino ratio ikke vil have nok datapunkter til at beregne downside deviation. Dette gør Sortino ratio bedre til at analysere ekstremt volatile porteføljer.
En form for variabel hvor udfaldet er ukendt, og som typisk bruges i forbindelse med sandsynlighedsregning og statistik. Disse variabler bliver ofte repræsenteret med et bogstav og kan enten være diskrete eller kontinuerte.
Kendes også som en ”tilfældig variabel”.
Antag, at du slår plat eller krone tre gange i træk. Hvis X repræsenterer det antal gange, mønten slår plat, så er X en diskret variabel, der kun har værdierne 0, 1, 2, 3. Ingen anden værdi er mulig for X.
En kontinuerlig variabel kunne for eksempel være, hvis man måler mængden af regn over et år eller den gennemsnitlig højde af en gruppe på 25 mennesker.
Et pantebrev der udstedes med det formål at dække et løbende gældsmellemværende, såsom en kassekredit eller en alskyldserklæring.
Et skadesløsbrev giver kreditor sikkerhed for en gæld, hvis størrelse ikke er endeligt fastsat. Der skal dog være fastsat et maksimalt beløb, som pantebrevet gælder inden for, inklusiv renter og omkostninger.
En model der ikke blot kigger på gevinst minus omkostninger men også interaktionen mellem deltagere.
Spilteori forsøger at kigge på forholdet mellem deltagere i en bestemt model og forudsiger derfra deres optimale beslutninger.
Et meget udbredt eksempel på spilteori handler om en fængselsfanges dilemma.
Antag, at der er to mæglere, der er dømt for svindel: Hans og Peter. Både Hans og Peter bliver afhørt separat og ved ikke, hvad hinanden siger. Begge mæglere ønsker at minimere deres afsoningstid i fængslet, og her ligger dilemmaet.
1) Hvis Hans hævder sig uskyldig, og Peter tilstår, så vil Peter få minimumsstraffen på ét år, og Hans skal blive i fængslet i maksimal tid på fem år.
2) Hvis ingen blander sig, vil de begge få to års fængsel.
3) Hvis begge tilstår og stikker hinanden, så vil de begge få tre års fængsel.
4) Hvis Peter hævder sig uskyldig, og Hans tilstår, vil Hans få ét år og Peter vil få fem år.
At tilstå er selvfølgelig det mest attraktive valg, hvis den anden person hævder sig uskyldig, da fængselsstraffen på dette blot er ét år. Hvis den anden dog også vælger at tilstå, så vil begge skulle sidde i fængsel i tre år. Hvis begge parter på den anden side vælger at hævde sig uskyldig, så vil de skulle sidde to år. Risikoen ved at hævde sig uskyldig er dog fem års fængsel, hvis den anden part vælger at tilstå.
En virksomhed der sælger og yder serviceydelser. En sådan virksomhed producerer og handler derfor ikke med varer.
Disse virksomheder henvender sig til private og offentlige kunder såvel som andre virksomheder på b2b-markedet.
Serviceindustrien udgør en stor del af den offentlige sektor i Danmark.
Et amerikansk licens der giver licensholderen retten til at udføre ordrer for enhver type værdipapir i en bestemt amerikansk stat. For at opnå et series 63-licens skal man bestå en eksamen, der viser, at man besidder viden om værdipapirers regler og reguleringer samt etisk praksis.
Series 63 eksamen blevet udviklet af North American Securities Administrators Association (NASAA). Den bliver administreret af Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) og dækker hovedsageligt statslige love og reguleringer. Eksamenen har 65 spørgsmål, hvor 60 af dem tæller med, og man skal svare rigtigt på mindst 43 for at bestå.
Et amerikansk licens der styres af amerikanske Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), der giver licensholderen retten til at sælge alle former for værdipapirer, undtagen råvarer og futures.
Series 7 eksamen fokuserer på investeringsrisiko, beskatning, aktier og obligationer, pakkede værdipapirer, optioner, pensionsplaner og interaktion med kunder.
For at kunne tage en series 7 eksamen skal man sponsoreres af en finansiel institution, der er medlem af FINRA eller en selvregulerende organisation (SRO).
En form for spekulation hvor man satser på kursbevægelsen af et værdipapir. Et spreadbetting selskab angiver to kurser, bud og udbud (også kaldet spredningen), og investorer satser på, om kursen på den underliggende aktie vil ligge under buddet eller over udbuddet. Investoren ejer ikke den underliggende aktie, når han/hun spreadbetter. Han/hun spekulerer blot på kursbevægelsen i aktien.
Antag for eksempel, at spreadbetting selskabet angiver et bud på 200 kr. og et udbud på 203 kr. for aktien ABC, og du tror, at kursen i ABC vil ligge lavere end 200 kr. Siden du tror, at kursen på aktien vil falde under 200 kr., kunne du ”satse” 2 kr. for hver krone, som ABC falder under 200 kr. Hvis aktiekursen derfor efter en uge falder til 190 kr., vil du kunne modtage 20 kr., men hvis kursen var 215 kr., ville du ende med at tabe 30 kr.
En ratio/et nøgletal udviklet af den nobelprisvindende William F. Sharpe, som bruges til at måle risikojusteret præstation. Sharpe ratioen beregnes ved at trække den risikofrie rente (såsom renten på statsobligationer) fra en porteføljes afkastprocent og dividere resultatet med standardafvigelsen af porteføljens afkast. Formlen for Sharpe ratioen er:
Sharpe ratioen fortæller os, hvad end en porteføljes afkast er på grund af kloge investeringsbeslutninger eller som resultat af for meget risiko. Selvom en portefølje eller fond kan skabe højere afkast end sine kollegaer/konkurrenter, er det kun en god investering, hvis disse højere afkast ikke kommer med alt for meget ekstra risiko. Jo større en porteføljes Sharpe ratio er, jo bedre har dens risikojusterede præstation været. En negativ Sharpe ratio indikerer, at et risikofrit aktiv ville præstere bedre end det givne værdipapir.
En anden variation af Sharpe ratio er Sortino ratio, der fjerner effekten af opadgående kursbevægelser i standardafvigelsen for kun at måle afkast for den nedadgående kursvolatilitet.
(I) En måling af den gennemsnitlige afvigelse fra gennemsnittet af et datasæt. Jo mere spredning der er i dataen, jo højere er afvigelsen. Standardafvigelsen beregnes ved at tage kvadratroden af variansen.
(II) I finans bliver standardafvigelsen pålagt det årlige afkast af en investering for at måle investeringens volatilitet. Standardafvigelse er også kendt som historisk volatilitet.
Standardafvigelsen er en statistisk måling, der fremhæver den historiske volatilitet. For eksempel vil en volatil aktie have en højere standardafvigelse, mens afgivelsen hos en blue chip aktie vil være lavere.