Handelskrig 2.0 – panikken er din største fjende

Trumps trussel om at fordoble tolden på kinesiske produkter til 100% sendte chokbølger gennem finansmarkederne i weekenden. Selvom S&P 500 tabte 2,7% fredag, fortæller dataene fra første handelskrig en overraskende fortælling: Kaos på overfladen, men pænt afkast over tid.

For investorer bliver timingen nu afgørende, da flere kritiske milepæle venter forude i november.

Se på tallene fra 2017-2019, fra Trumps første regeringsperiode. Mens overskrifterne udbasunerede handelskrigen, så klatrede S&P 500 stille og roligt fra omkring 2.200 til over 3.200 point – en fremgang på 45% på tre år. Alle eskaleringer – Trumps 10% told i marts 2018, august-forhøjelserne, Kinas modtræk i maj 2019 – udløste kortvarige dyk, hvorefter markedet genoptog sin march opad.

Turbulensen holdt normalt 5-10 handelsdage efter told-nyheder, med undtagelse af december 2018’s lidt længere tilbagegang. Men den stiplede opadgående kurve på billedet herover afslører sandheden – dem, der holdt styr på nerverne og købte under nedture, høstede belønningen.

Du kan eksempelvis få eksponering til det amerikanske marked gennem certifikater, tilgængelige på Nordnet:

Køb SP500 x 2: BULL SP500 (sponsoreret)

Short SP500 x2: BEAR SP500 (sponsoreret)

Den nuværende situation overskygger toldsatserne i sidste regeringsperiode dramatisk. De nye toldsatser rammer import til en værdi af 2,3 billioner dollars (71% af den samlede import) mod blot 380 milliarder dollars (15%) i 2018-2019. Trumps told-offensiv har allerede overskredet hele hans første præsidentperiode med det dobbelte. Til gengæld står erhvervslivet stærkere rustet i dag med bedre forsyningskæder og kriseplaner på plads.

Stabile sektorer klarer stormen bedst

Erfaringerne tegner et tydeligt billede. Da handelskrigen rasede i 2018-2019, var elselskaber (utilities), dagligvareproducenter (consumer staples) og sundhedssektoren de eneste med positivt afkast. Samme dynamik viste sig i forårets 2025-korrektion, hvor netop disse sektorer holdt stand mens tech-aktier blev hamret i gulvet.

Frygter du en markant nedtur? Så kan du overveje at sikre dig gennem virksomheder, der leverer dagligdagens nødvendigheder – produkter, som folk køber uanset økonomiske udsigter. Tænk Procter & Gamble, Coca-Cola, Walmart og lignende. Deres produktion foregår primært indenlands, de slipper udenom toldsatser, og deres stærke brands giver mulighed for at lægge omkostningsstigninger over på kunderne.

Sundhedssektoren fungerer tilsvarende som stabilisator, når markederne vakler. Behovet for medicin og behandling svinger ikke med handelspolitiske forandringer.

Guld eksploderer som sikker havn

Sidste uge brød guldprisen igennem 4.000 dollars-barrieren med bemærkelsesværdig lethed. Pengene søger mod aktiver, der historisk bevarer værdi under uro. I handelskrigen 2018-2019 steg guld 18% og blev periodens topscorer blandt aktivklasser. Guldet bevæger sig traditionelt i modsat retning af aktier under kriser, hvilket skaber balance i porteføljen.

Guld kan ligeledes handles som et certikat på Nordnet:

Køb Guld x 2: BULL Gold (sponsoreret)

Short Guld x2: BEAR Gold (sponsoreret)

Handelstaktik: Erfaringen viser at told-relateret volatilitet typisk varer 5-10 dage. Som aktiv investor kan du udnytte disse fald til at styrke positioner i defensive sektorer og guld, samtidig med at du bevarer S&P 500-eksponering med længere horisont – den langsigtede retning var trods alt opadgående gennem 2017-2019.

Tre datoer, der kan ryste markedet

På kort sigt lurer flere begivenheder, som kan udløse nye bevægelser:

1. 1. november: Trumps told-ultimatum
2. 5. november: Højesteret vurderer lovligheden af Trumps toldsatser
3. 10. november: Våbenhvilen mellem Israel og Hamas udløber

Men zoom ud: 2017-2019-grafen fortæller en utvetydig historie. Handelskrigens svingninger giver nervøsitet, men de dræber ikke langsigtede investeringer. S&P 500 voksede 45% gennem tre års told-eskalering. Løsningen var at forblive eksponeret gennem den rette kombination af defensive positioner og vækstaktier.

2025’s situation er større i omfang, men mønsteret gentager sig. Har du likviditet parat til at handle under faldene, bliver volatiliteten din allierede, fremfor din modstander.

• De i teksten nævnte certifikater er sponsoreret af Vontobel. Den fuldstændige information om værdipapirerne, særligt strukturen og de risici, der er forbundet med en investering, er beskrevet i basisprospektet samt i eventuelle tillæg og i de endelige betingelser. Potentielle investorer bør læse disse dokumenter, før de træffer en beslutning om investering. Dokumenterne og dokumentet med central information udgives på udstederens hjemmeside, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Tyskland, på https://prospectus.vontobel.com, og de kan hentes gratis fra udstederen. Godkendelsen af prospektet skal ikke forstås som en godkendelse af værdipapirerne. Værdipapirerne er produkter, der ikke er simple, og som kan være vanskelige at forstå. Denne information inkluderer eller vedrører tal fra simulerede tidligere resultater. Tidligere resultater udgør ikke en pålidelig indikator for fremtidige resultater.