Kategori: Økonomiteori

Definition af begrebet ”risikopræmie på aktier”

Risikopræmien på aktier (også kaldet equity risk premium) er den præmie på afkast, som aktiemarkedet giver over den risikofrie rente, såsom en 10-årig statsobligation. Dette overskydende afkast kompenserer investorerne for at påtage sig en højere risiko ved at investere i aktier frem for sikre obligationer. Størrelsen på præmien vil variere afhængig af risikoniveauet i den bestemte portefølje og vil samtidig ændre sig afhængig af, hvordan risikoen i markedet varierer.

InvestEd forklarer begrebet ”risikopræmie på aktier”

Risikopræmien på aktier er blot af teoretisk størrelse og kan ikke kendes præcist, fordi man ikke ved, hvordan en bestemt aktie eller aktiemarked som helhed vil præstere i fremtiden. Præmien kan kun estimeres ved at kigge tilbage i fortiden over en bestemt periode, som regel over en lang tidsperiode.

Der opstår dog et problem, når man kigger tilbage på et bestemt indeks’ præstation over den risikofrie rente i fortiden. Dette problem kendes som ”survivorship bias”, da aktierne i indekset hele tiden udskiftes, så de udskiftede aktier (på grund af konkurs eller andet) ikke tæller med længere.

Definition af begrebet ”risikopræmie”

En risikopræmie er det afkast over det risikofrie afkast, som forventes af en investering. Et aktivs risikopræmie er en form for kompensation for, at investoren i aktivet tager en større risiko sammenlignet med det risikofrie aktiv.

InvestEd forklarer begrebet ”risikopræmie”

For eksempel indebærer obligationer af høj kvalitet fra veletablerede koncerner lille konkursrisiko. Derfor vil disse obligationer betale en lavere rente end de, der udstedes af usikre selskaber, som indebærer en højere risiko.

Definition af Regulering

Kontrol af en situation ved hjælp af regler og love. Når politikere ser et potentielt problem i eksempelvis en bestemt branche eller industri, så håndterer de som regel dette problem ved at regulere området.

InvestEd forklarer Regulering

Den omfattende deregulering der foregik fra 90’erne frem til 2006 var med til at overophede folks privatøkonomi og aktiebeholdninger i henholdsvis 2007 og 2000 under IT-boblen. De store konsekvenser som finanskrisen i 2007 bragte med sig skabte et stort incitament fra politikerne om at regulere og stramme reglerne for bank- og realkreditindustrien.

Definition af Risikofri rente

Den teoretiske rente ved en investering med nul risiko. Den risikofrie rente repræsenterer den rente, en investor ville forvente fra en absolut risikofri investering over en specifik tidsperiode.

InvestEd forklarer Risikofri rente

I teorien er den risikofrie rente den minimumrente, en investor forventer for enhver investering, fordi han eller hun ikke vil acceptere ekstra risiko, medmindre potentialet for et afkast er større end den risikofrie rente.

I praksis eksisterer den risikofrie rente dog ikke, fordi de selv de sikreste investeringer bærer en lille smule risiko. Derfor bruges renten på diverse statsobligationer som eksempelvis den tre-måneders amerikanske treasury bill som den risikofrie rente.

Definition af Reporente

Er i Danmark Nationalbankens 14-dages rentesats for såkaldte genkøbsforretninger i statsobligationer med de danske private banker.

InvestEd forklarer Reporente

En repo-aftale er når finansielle institutioner sælger ud af deres værdipapirer og samtidig indgår i en aftale, at sælgeren tilbagekøber det pågældende værdipapir inden for en kort frist til samme kurs plus tillæg for tidsrummet (reporente).

Definition af Recession

En betydelig nedtur i aktiviteten over hele økonomien, der varer længere end et par måneder. Det kan ses i den industrielle produktion, arbejdsløsheden, realindkomsten og handlen. Den tekniske indikator for en recession består af væksten i et lands bruttonationalprodukt (BNP).

InvestEd forklarer Recession

Recession er en normal (om end ubehagelig) del af konjunkturcyklussen. Engangsbegivenheder kan ofte skabe en recession. Den globale recession i 2008-2009 skabe stor opmærksomhed på de risikable investeringsstrategier, som mange store finansielle institution brugte samt den sande natur af det finansielle system.

En recession varer generelt fra seks til 18 måneder, og renterne falder som regel i disse måneder for at stimulere økonomien.

Definition af Robert C. Merton

En amerikansk økonom der vandt Nobelprisen, Memorial Prize in Economic Sciences, i 1997 sammen med Myron Scholes for sin metode i at bestemme optioners værdi via Black-Scholes modellen. Fischer Black, der var medforfatter af Black-Scholes formlen, som modellen er baseret på, døde i 1995. Merton udviklede også en intertemporal capital asset pricing model baseret på William Sharpes capital asset pricing model (CAPM). CAPM er en måde at beregne forventede investeringsafkast på baseret på en mængde af risiko.

InvestEd forklarer Robert C. Merton

Merton blev født i 1944 i New York City og fik sin Ph.D i økonomi fra Massachusetts Institute of Techology, hvor han studerede under Paul Samuelson. Han underviste hos MIT i næsten to årtier efter han fik sin grad, hvor han derefter underviste i to årtier på Havard. Sammen med Scholes og andre grundlagde Merton hedge fonden Long-Term Capital Management, som gik fra utrolig succes til spektakulær fiasko og blev offer for skattesvig.

Definition af Risiko

Chancen for at et investerings faktiske afkast vil være anderledes end forventet. Risiko inkluderer muligheden for at tabe noget eller det hele af den originale investering. Forskellige versioner af risiko måles som regel ved at beregne standardafvigelsen af de historiske afkast eller gennemsnitlige afkast af en bestemt investering. En høj standardafvigelse indikerer en høj grad af risiko.

Mange virksomheder bruger nu store mængder penge og tid til at udvikle risikostyringsstrategier, som kan hjælpe med at styre den risiko, der er forbundet med virksomhedens drift og investeringer.

InvestEd forklarer Risiko

En fundamental idé i finans er forholdet mellem risiko og afkast. Jo større risiko en investor er villig til at påtage, jo større er det potentielle afkast. Grunden til dette er, at investorer skal kompenseres for at påtage sig ekstra risiko.

For eksempel bliver en statsobligation set som en af de sikreste (risikofrie) investeringer, som også giver (når man sammenligner med en virksomhedsobligation) en lavere afkastprocent. Grunden til dette er, at der er større chance for, at en virksomhed går konkurs end selve staten. Fordi risikoen ved investering i virksomhedsobligationer er højere, bliver investorer tilbudt en højere afkastprocent.